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中国急救流动性分析师:融资难仍未解决北京将再推宽松政策

中国急救流动性分析师:融资难仍未解决北京将再推宽松政策

在近年去杠杆冲击下,中国民营企业的流动性问题随着今年经济趋缓压力也被急遽突显出来,尤其流动性风险慢慢从市场向整个金融体系蔓延,让中国官方各部门纷纷出手拯救这些陷入困境的公司。

近期一行两会、地方政府到交易所、证券业协会和金融机构,纷纷加入救助行动。分析师指出,这轮救助直接受惠的将是大型民营企业、龙头民企,监管单位透过补充流动性,用时间换空间,防止风险进一步向整个经济体扩散,但总体民营企业「融资难融资贵」问题的解决并非一蹴可几。

以下来看中国官方这几个月来为确保金融体系流动性,所采用救助措施:

缓解上市公司股权质押风险

今年来,A 股跌幅超过 20%,也让许多上市公司在股市高点质押的股权面临平仓风险。为防止相关事件越演越烈,证监会也祭出各项措施,包括鼓励券商支持上市民营企业缓解流动性压力,引导更多增量中长期资金入市。

受到各项措施提振,A 股在 10 月中旬跌到四年低点后,先前怵目惊心的急遽下滑局势稍有缓解。不过有经理人指出,这些动作主要是应对流动性风险,而非解决融资难贵的根本问题,「第一步先止血,止血必须要做,否则就引发宏观系统风险,第二步再调理。」强调需要更多配套,从制度上做根本改革。

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对冲民营企业信用风险

近来国家主席习近平登高一呼,多次为民间企业站台讲话,拉抬市场信心,更要求地方政府向有良好市场前景的民营企业提供必要财务救助,省级政府等组建政策性救助基金,帮助区域内产业龙头等多项政策。

除了高层的表态,更重要的是「真金白银」的信用加持。国务院常务会议 10 月 22 日决定设立民营企业债券融资支持工具后,据传人行计画向中债信用增进提供人民币 100 亿元资金,央行副行长指出,可覆蓋 1600 亿规模的债券,中债增信随后和东方园林、大北农、碧水源等就此签订合作意向书。

不过,这轮民企债券融资支持工具对产能过剩和房地产仍有限制,瑞银资产管理认为,对非地产的行业龙头来说,最坏的时候可能要过去了,更有市场机构近期开始希望从被错杀的优质民企中寻求超额收益。

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金融支持

近来中国官方一再要求银行放款给民营企业,中国银保监会主席郭树清更最新指出,希望三年后银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于 50%。人民银行副行长潘功胜也在 10 月底指出,对经营良好暂遇困难的企业,要求银行不得盲目抽贷、断贷。

债务交换

中国最大国有银行工商银行也在积极扩大债转股计画,让那些没有现金可以支付利息的民间企业暂缓一口气。目前工行已和 50 家企业达成初步协议,其中有 6 家已启动。

今年是中国债市是违约规模最大的一年,民营企业债券违约占国内逾人民币 700 亿元违约规模的九成,彭博数据显示,明年第一季民营企业债券将来到到期高峰,将来到逾人民币 2400 亿元的历史新高,其中以房地产和工业部门压力最大。

野村证券分析师认为,尽管官方的上述举动逐渐平息市场恐慌情绪,但流动性状况依旧紧张,预计中国会在未来几个月推出更多宽松和刺激政策。


内容来自 cnyes’com

在近年去杠杆冲击下,中国民营企业的流动性问题随着今年经济趋缓压力也被急遽突显出来,尤其流动性风险慢慢从市场向整个金融体系蔓延,让中国官方各部门纷纷出手拯救这些陷入困境的公司。 近期一行两会、地方政府到…

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