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人行+银保监会共同出手解读股汇债房四大市场影响

人行+银保监会共同出手解读股汇债房四大市场影响

周三 (18 日) 中国人行和银保监会共同推出「指导政策」,一是人行窗口指导银行,将另外提供中期借贷便利 (MLF) 资金支持贷款投放和信用债投资,并特别要求必须为产业类。二是银保监会召集多家银行,要求中大型银行必须带头加大信贷投放力道,降低小为企业融资成本,

以下文章分别解读对股、汇、债、房市会带来什么影响:

消息传出后,今日中国股市与债市早盘表现分化,上证指数小幅走高,最高来到 0.63%,中金所 10 年期国债期货小幅走低,最低下探 0.27%。

人行与银保监会的动作,一是从资金量上「放水」,要求银行对贷款和信用债的投放,尤其是已购入民间企业为主、评等较低的信用债;另一方面是从资金价格方面,要求银行家大信贷投放力道,带动小微企业贷款利率下降。

人行这回出手护盘债市,是为了遏制市场恐慌情绪,恢复债市正常融资功能,让好的民间企业可以解决融资难题,避免被错杀。

人民大学客座教授邓海清认为,人行对信用债的支持仅限于流动性层面,而且采奖励方式,而非行政式手段,代表人行不会为为信用风险负责。若出现违约事件,基本上人行不会对违约部分进行兑付。

对股市来说,以往经验来看,通常流动性增加后,钱就会流向股市和房市,但目前中国内部监管还未放松,官方治理影子银行业务还没松手,届时到底会有多少资金流入股市,还是未知数。加上中美贸易摩擦很可能进一步恶化,连带会拖累许多产业,连带让 A 股今年变数多,因此光是流动性增加带动牛市重启的机会不大。

对债市来说,人行这次动作主要是针对信用债市场,对债市来说是一大利多,有助于恢复市场信心和流动性,恢复正常融资功能。

邓海清指出,债券牛市有望进入牛市下半场。在下半场的牛市行情中,债市不再仅仅是利率债的单边行情,而是「利率债 + 信用债」的普涨行情。认为人行政策意图是在无风险利率低位的前提下,希望信用利差能够收敛;为了有效降低中小微企业融资成本,更需要保证银行流动性合理充裕、无风险利率向下,市场担忧的所谓「货币政策收紧」、「资金面重新紧张」将不可能发生,看好利率债牛市的根基将更加牢固。

汇市方面,近来人民币贬值预期再起,到今日离岸人民币最低更跌破 6.77 大关,距离 6.8 关卡不远了。一旦人民币贬值预期越趋强烈,人行势必会出手,例如重启逆周期因数,及时避免人民币的进一步贬值。

以房市而言,先前中国官方就开始严控棚改货币化安置比例,房市当前已聚集大量泡沫,即便有资金面宽松的利多,预计上涨的空间和幅度会很有限。


内容来自 cnyes’com

周三 (18 日) 中国人行和银保监会共同推出「指导政策」,一是人行窗口指导银行,将另外提供中期借贷便利 (MLF) 资金支持贷款投放和信用债投资,并特别要求必须为产业类。二是银保监会召集多家银行,要…

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